我國輔助生殖產業鏈分析

　　我國作為輔助生殖的新興市場，近年來維持較高的增速。2018年我國不孕不育率高達16%，超過發達國家平均水平，預計2023年將達到18.2%。另外，目前我國不孕不育患者超過5000萬人，約有30%的患者需要進行輔助生殖治療，目前我國實際輔助生殖就診率為7%，遠低于美國的60%。

　　在輔助生殖技術的滲透率方面，2018年我國的滲透率僅為7%，遠低于美國同期的30.2%數據。按輔助生殖醫院按中取卵周期計算，2018年排名前10的市場占有率為26%，而排名第一的中信湘雅生殖與遺傳專科醫院，市占率僅有5.8%。

　　從市場規模來看，2018年，我國輔助生殖市場達到37億美元，與美國市場持平。2014-2018年復合增速達到13.6%，遠高于全球市場的5.1%。根據分析，2018-2023年，我國輔助生殖市場的復合增速為14.5%，將實現加速增長，預計2023年我國輔助生殖市場有望突破300億元。

　　輔助生殖產業鏈分析

　　隨著生育政策的放開、居民可支配收入的提升及居民對輔助生殖行業認知的不斷深入，輔助生殖行業進入快速發展階段，全產業鏈均有投資機會。輔助生殖產業鏈分為上游的醫療器械企業，中游的“互聯網+輔助生殖服務”線上平臺，以及下游的輔助生殖醫療服務商。

　　據公開資料，輔助生殖醫學宏觀政策整體嚴格，牌照申請條件嚴、周期長。輔助生殖牌照采取審批制，擬開展人類輔助生殖技術的機構必須由所在省、區、市衛生行政部門根據區域規劃、醫療需求予以初審，并上報衛生部批準籌建;籌建完成后由衛生部組織專家進行預準入評審，試運行一年后再行正式準入評審，而異地開設醫院則需要重新審批取得牌照。

　　這意味著能開展輔助生殖業務的優質民營醫院是稀缺資源，同時這也意味著這是個未充分競爭的市場，有行內人士此前直言“輔助生殖機構下游近乎處于半壟斷狀態”。

　　2021年1月，《人類輔助生殖技術應用規劃(2021-2025年)》發布，要求提供“夫精人工授精技術、供精人工授精、體外受精-胚孩移植、卵胞漿內單精子顯微注射技術”的輔助生殖機構在2021-2025年增設數量不得超過截至2020年底機構總數的15%，且按常住人口數測算原則上每230萬-300萬人口可設置1個輔助生殖機構;而人類精子庫設置每省(區、市)原則上不超過1個。

　　這意味著，我國下一階段輔助生殖機構將超過600家，推動整個輔助生殖市場擴容，滿足更多輔助生殖臨床需求，為上游器械和藥品市場帶來增量。

　　輔助生殖行業是一個政策屬性強的行業，由政策決定供給、行業發展階段與政策力度緊密相關。隨著輔助生殖市場價格的提升以及輔助生殖市場規模擴張，未來，輔助生殖市場利潤空間將快速增長，輔助生殖將成為醫療領域下一個投資風口。